赵小姐投资一个项目，第一年收到4000元，以后每年增长3%，年利率为6%， 则该理财产品的现值约为( )元。A: 2333 B: 3000 C: 10000 D: 133333

FV期初=C／r×[(1+r)t-1]×(1+r)=2000／6％×[(1+6％)3-1]×(1+6％)=6749．23(元)。

本题考查影响企业财务管理的基本因素。期望报酬率=风险报酬率+资金时间价值率=8％+15％=23％。

第1年的利息收益=10000×10％=1000(元)；?第2年的利息收益=(10000+1000)×10％=1100(元)；
第3年的利息收益=(10000+1000+1100)×10％=1210(元)。
3年的本利和=10000+1000+1100+1210=13310(元)。

查复利终值系数表，当r=10％，n=3时，复利终值系数为1．331，故本利和为FV=10000×1．331=13310(元)。

期初年金终值的公式：式中，Fv表示终值，C表示年金，r表示利率，t表示时间：计算可得：FV期初=（元）。

本题考查投资决策的一般方法。项目投入900万，第1年回收500万，第2年回收500万，此时盈利=500+500-900=100（万），可见项目的净现金流在第2年就出现了正数，第一年累计净现金流量=-900+500=-400（万），根据公式投资回收期=累计净现金流量出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值／当年净现金流量）=2-1+400／5007=1．8（年）。

第1年的利息收益=10000×10%=1000（元）；第2年的利息收益=(10000+1000)×10%=1100（元）；第3年的利息收益=(10000+1000+1100)×10%=1210（元）。3年的本利和=10000+1000+1100+1210=13310（元）。

第2年末及以后的年收益A=600，需要先将其折算到第二年末的值600*（P/A，6%，6），再将其折算到现时点的现值600×(P/A，6％，6)×(P/F，6%，2)，第一年末投资500万元，折算成现值为500×(P/F，6％，1)，期初投资为1000。则有净现值=600×(P/A，6％，6)×(P/F，6%，2)，-500×(P/F，6％，1）-1000=600×4.917 ×0.8900-500×0.9434－1000=1154万元

初始投资额：固定资产投资1000万元，营运资本垫支5000×6000×5%=150（万元）
第一年：
固定资产折旧=10000000/10=1000000（元）
销售收入=5000×6000=30000000（元）
付现经营成本=5000×4800+（3000000-1000000-120000）=25880000（元）
所得税=（30000000-25880000-1000000）×25%=780000（元）
营业现金流量=30000000-25880000-780000=3340000（元）
现金净流量=3340000-[5000×（1+30%）×6000×（1-10%）×5%-1500000]=3340000-255000=3085000（元）≈3340000-260000=3080000（教材数据）
或：垫支营运资本=5000×（1+30%）×6000×（1-10%）×5%=1755000（元）≈1760000（教材数据）
现金净流量：3340000-（1760000-1500000）≈3080000（元）（教材数据）
税前利润（销售现金流入）=6000×5000-4800×5000-3000000=3000000（元）
税后经营利润=（3000000+120000）×（1-25%）=2340000（元）
营业现金流量=2340000+1000000=3340000（元）
现金流量=3340000-（1760000-1500000）=3340000-260000=3080000（元）
第五年现金流量（了解）：
营业现金流量=[（8450×3937-8450×2750-4080000）+120000]×（1-25%）+1000000=5550000（元）=555（万元）
收回垫支营运资本=166（万元）
固定资产账面价值=1000-500=500（万元）
出售固定资产流入=600-（600-500）×25%=575（万元）
现金流量=555+166+575=1296（万元）
计算净现值=-1150+308×（P/F,10%,1）+434×（P/F,10%,2）+644×（P/F,10%,3）+613×（P/F,10%,4）+1296×（P/F,10%,5）=1196（万元）。