假设开发法
方案一:(从旧厂房到批发市场)
画现金流量图
(改造期1年,出租期10年,11年后才能转售。)
从第2-11年,每年逐年递增的净租金,第11年的出售价格
1.开发完成后的价值(持有+转售模型公式)
1)第一年净租金收益=3×365×26400×60%×(1-25%)=1300.86(万元)
2)计算开发完成后的价值
V1=12606.39(万元)
2.补地价=4500×26400-1500×12500=10005(万元)
(因为本方案仅是改造,没有扩建,容积率不变)
3.契税=(补地价+旧厂房价值V0)×4%=400.2+0.04V0
4.改造建设成本及管理费用=(1000×26400)/(1+15%)0.5=2461.81(万元)
5.营销费用=(1300.86×0.5)/(1+15%)0.75=585.71(万元)
6.计算旧厂房的价值
V0=12606.39-10005-400.2-0.04V0-2461.87-585.71
V0=-813.83(万元)
作为批发市场的开发利用方式经济上不可行。
方案二:(旧厂房-公寓)
改扩建后总的建筑面积为2.64+1.76=4.4(万m2)
画现金流量图,从现在开始,到未来1.5年处
1.开发完成后的价值V1=8500×4.4×(1-6%)/(1+15%)1.5=28507.08(万元)
2.计算补地价金额
1)现状容积率=26400/12500=2.112
2)改扩建为公寓后的容积率=44000/12500=3.52
3)改扩建后新楼面地价=4000×[1-(3.52-2.112)/0.1×2%]=2873.6(元/m2 )
4)补地价=2873.6×44000-1500×12500=10768.84(万元)
3.契税=(10768.84+V0)×4%=430.75+0.04V0
4.更新改造成本及管理费用=1500×4.4/(1+15%)0.75=5943.20(万元)
5.销售费用=8500×4.4×3%/(1+15%)1=975.65(万元)
6.计算旧厂房的市场价值
V0=28507.08-10768.84-430.75-0.04V0-5943.20-975.65
V0=9989.08(万元)
按照最高最佳利用原则,该旧厂房的最高最佳利用方式为改扩建为公寓出售,这种利用方式下旧厂房的市场价值为9989.08万元。