万利家具公司为中档卧室家具生产企业，成立于 1995 年，并于 2000 年在深圳证券交易所公开发行股票及上市。万利家具公司 2005～2010 年分店数量、职工人数、收入总额及税前利润数据如下表所示：鉴于 2011 年第一季度税前利润继续下滑，万利家具公司董事会于 2011 年 5 月召开扩大会议，销售总监张林、设计师与采购总监李工、财务总监王农等均参加了会议。 在讨论到万利家具公司未来发展时，张林认为，万利家具公司 2011 年度第一季度每件家具的税前边际贡献已经降至最低水平，建议采取措施增加销量。采

1,300*10%=45万，所以此处不可以扣除49.5-45=4.5万。
2,106*(14%+2%+2.5%)=19.61万
3,可以扣除的是1.5*60%=0.9万。与300*0.5%=1.5万相比较，可以扣除的是0.9万，应调增的是1.5-0.9=0.6万。
4,50-30-22+4.5+0.6=3.1万，联营企业分回的利润，不计入应纳税所得额中。
5,3.1*25%=0.775万。

该企业满足小型微利企业条件，年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。该企业2019年应缴纳企业所得税=（1240-1200）×25%×20%=2（万元）。

（1）经营资产销售百分比=3600/3000×100%=120%
经营负债销售百分比=900/3000×100%=30％
销售净利率=150/3000×100%=5%
股利支付率=45/150×100%=30%
可动用金融资产=目前的金融资产 - 需要保留的金融资产=300 - 100=200（万元）
3000×增长率×（120% - 30%） - 3000×（1+增长率）×5%×（1 - 30%） - 200=0
解得：增长率=11.75%
2015年销售收入 =3000×（1+11.75%）=3352.5（万元）
（2）销售增长率 =（1+20%）×（1 - 10%） - 1=8%
销售增长额=3000×8%=240（万元）
外部融资额=240×（120% - 30%） - （3000+240）×5%×（1 - 30%） - 200= - 97.4（万元）
外部融资销售增长比= - 97.4/（3000×8%）= - 0.41
或：
外部融资销售增长比=120% - 30% - 【（1+8%）/8%】×5%×（1-30%）-200/（3000×8%）= - 0.41
（3）销售增长率=（3600 - 3000）/3000×100%=20%
外部融资额=3000×20%×（120%-30%） - 3600×10%×（1 - 40%） - 200=124（万元）
（4）2014年可持续增长率=本期利润留存/（期末股东权益 - 本期利润留存）=（150 - 45）/【2000 - （150 - 45）】=5.54%
如果2015年保持可持续增长，则2015年可以达到的销售增长率为5.54%。

(1)万利家具公司进军低档卧室家具市场战略，其实就是采取成本领先战略。可能需要采取的措施是：建立生产设备来实现规模经济；采用简单的产品设计，通过减少产品的功能但同时又能充分满足消费者需要来降低成本；采用最新的技术来降低成本和（或）改进生产力，或在可行的情况下采用廉价的劳动力；专注于生产力的提高。例如，通过改变生产流程来节省成本（如将生产阶段改成自动化），充分利用学习曲线效应。企业通过比其他竞争对手生产更多的产品可以从学习曲线中获得更多的好处，并达到较低的平均成本，将制造成本降到最低。例如，企业办公区域或厂房能提供大量的成本优势，如经营地点的适当定位能为产品分销提供便利，并获得更优惠的供应价格。

(2)万利家具公司进军低档卧室家具市场战略其实就是采取成本领先战略。成本领先战略的优点：①可以抵御竞争对手的进攻。低成本使企业可以制定比竞争者更低的价格，并仍然可以获得适当的收益。因此，即使面对激烈的竞争，成本领先者仍然可以有效地保护企业。②具有较强的对供应商的议价能力。成本领先战略往往通过大规模生产或销售建立起成本优势，较大的购买量使这类企业对供应商往往具有较强的议价能力，从而进一步增加了其成本优势。③形成了进入壁垒。成本领先战略充分利用了规模经济的成本优势，使得无法达到规模经济的企业难以进入该行业并与之竞争。因此，成本领先者有可能获得高于平均水平的投资回报。不足：可能被竞争者模仿，使得整个产业的盈利水平降低；技术变化导致原有的成本优势丧失；购买者开始关注价格以外的产品特征；与竞争对手的产品产生了较大差异；采用成本集中战略者可能在细分市场取得成本优势。

(3)万利家具公司进军高档卧室家具的市场战略属于集中差异化战略。优点：资源和能力集中于目标细分市场，实现成本领先或差异化。不足：竞争者可能模仿；目标市场由于技术创新、替代品出现等原因导致需求下降；由于目标细分市场与其他细分市场的差异过小，大量竞争者涌入细分市场；新进入者重新瓜分市场。

(4)万利家具生产特色主题家具、家具附带装饰及定制服务的差异化战略的优点：①吸引品牌忠诚度高且对价格不敏感的顾客，从而获得超过行业平均水平的收益。②差异化战略有可能获得比成本领先战略更高的利润率。不足：竞争者可能模仿，使得差异消失；产品或服务差异对消费者来说失去了重要意义；与竞争对手的成本差距过大；采用差异化集中战略者能够在细分市场实现更大的差异化。

(5)万利家具公司作出战略选择应当考虑的关键因素包括可行性标准、可接受性标准和适宜性标准。可行性标准评估战略在实践中会如何运行；可接受性标准评估战略的收益结果是否可被接受；适宜性标准评价备选战略在多大程度上适用于战略分析中所识别出的问题。

1,300*10%=45万，所以此处不可以扣除49.5-45=4.5万。
2,106*(14%+2%+2.5%)=19.61万
3,可以扣除的是1.5*60%=0.9万。与300*0.5%=1.5万相比较，可以扣除的是0.9万，应调增的是1.5-0.9=0.6万。
4,50-30-22+4.5+0.6=3.1万，联营企业分回的利润，不计入应纳税所得额中。
5,3.1*25%=0.775万。

该商业企业符合小型微利企业的认定条件，其所得额减按50%计人应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。应缴纳企业所得税= ( 1240- 1200) x50%x20%=4 (万元)。注意:此处政策有所更新，根据2019年1月国务院新闻办的新闻发布会上通知，2019年小微企业放宽标准:企业资产总额5000万以下，从业人数300人以下，应纳税所得额300万以下。不再区分工业企业、商业企业类型。2019年1月1日起至2021年12月31日，对符合条件的小型微利企业，其年应纳税所得额不超过100万元，减按25%计人应纳税所得额;对年应纳税所得额超过100 万元但不超过300万元的部分，减按50%计人应纳税所得额。

万利家具生产特色主题家具、家具附带装饰及定制服务的差异化战略的优点：①吸引品牌忠诚度高且对价格不敏感的顾客，从而获得超过行业平均水平的收益。②差异化战略有可能获得比成本领先战略更高的利润率。不足：竞争者可能模仿，使得差异消失；产品或服务差异对消费者来说失去了重要意义；与竞争对手的成本差距过大；采用差异化集中战略者能够在细分市场实现更大的差异化。