某股票当前价格为88．75港元，其看跌期权A的执行价格为110．00港元，权利金为21．50港元。另一股票当前价格为63．95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67．50港元和4．85港元。（　　）。比较A、B的内涵价值（　　）。A．条件不足，不能确定 B．A等于B C．A小于B D．A大于B

看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格。选项A的内涵价值=92.5-88.75=3.75；选项B的内涵价值87.5-88.75=-1.25，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项C的内涵价值=88.75-92.5=-3.75，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项D的内涵价值=88.75-87.5=1.25。选项A最大，故选A。

时间价值=权利金一内涵价值。由此可得：A期权的时间价值=21．50-21．25=0．25(港元)，B期权的时间价值=4．85-3．55=1．30(港元)。

期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。内涵价值的计算公式为：看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。期权的时间价值又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。其计算公式为时间价值=权利金－内涵价值。选项A内涵价值=63.95-67.50=－3.55（港元），时间价值=0.81-（－3.55）=4.36（港元）；选项B内涵价值=64.50-63.95=0.55（港元），时间价值=1.00-0.55=0.45（港元）；选项C内涵价值=60.00-63.95=-3.95（港元），时间价值=4.53-（-3.95）=8.48（港元）；选项D内涵价值=67.50-63.95=3.55（港元），时间价值=6.48-3.55=2.93（港元）。故选B。

看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格A:92.5-88.75=3.75，B:87.5-88.75=-1.25，C:88.75-92.5=-3.75，D:88.75-87.5=1.25

由看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。可得下表：

根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，可得：看跌期权A的时间价值=21.50-(110-88.75)=0.25（港元），看跌期权B的时间价值=4.85-(67.50-63.95)=1.3（港元）。

时间价值=权利金一内涵价值。由此可得：A期权的时间价值=21．50-21．25=0．25(港元)，B期权的时间价值=4．85-3．55=1．30(港元)。

看跌期权A，内涵价值=执行价格-标的物市场价格=110-88.75=21.25港元；时间价值=权利金-内涵价值=21.50-21.25=0.25港元；看跌期权B，内涵价值=执行价格-标的物市场价格=67.50-63.95=3.55港元。时间价值=权利金-内涵价值=4.85-3.55=1.30港元。所以A的时间价值小于B的内涵价值。

看跌期权的内涵价值=执行价格一标的物的市场价格，期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金一内涵价值。AC两项执行价格小于看跌期权市场价格，是虚值期权，内涵价值为0，时间价值=权利金，A项为1.70港元；C项为1.00港元；BD两项是实值期权，时间价值分别是1.82港元和1.3港元，
因此时间价值最高的是B项。

期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。A项，内涵价值为64．50-63．95=0．55（港元）；B、C两项，内涵价值为67．50-63．95=3．55（港元）；D项，内涵价值为0。

时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值。A的时间价值=21.50-21.25=0.25(港元)；B的时间价值=4.85-3.55=1.3(港元)，所以B的时间价值大于A的时间价值。@##

根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，可得：看跌期权A的时间价值=21.50-(110-88.75)=0.25(港元)，看跌期权B的时间价值=4.85-(67.50-63.95)=1.3(港元)。

时间价值=权利金－内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。A期权的内涵价值=110.00－88.75=21.25(港元)；B期权的内涵价值=67.50－63.95=3.55（港元）。由此可得：A期权的时间价值=21.50－21.25=0.25（港元）；B期权的时间价值=4.85－3.55=1.30（港元）。所以，A的时间价值小于B。

考查时间价值的计算。时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A时间价值=1．00-（64．50-63．95）=0．45（港元）；选项B时间价值=6.48-（67．50-63．95）=2．93（港元）；选项C内涵价值=63．95—67．5<0，内涵价值=0，时间价值=0．81（港元）；选项D时间价值=4．53-（63．95-60）=0．58（港元）。

看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格。

看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，A期权的内涵价值为21.25港元，B期权的内涵价值为3.55港元，所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。

时间价值=权利金-内涵价值
A:92.5-88.75=3.75 4.89-3.75 =1.14
B:87.5-88.75=-1.25 内涵价值为0 2.37-0=2.37
C:88.75-92.5=-3.75 内涵价值为0 1.97-0=1.97
D:88.75-87.5 =1.25 4.25-1.25=3

看涨期权的内涵价值：标的物的市场价格-执行价格
看跌期权的内涵价值：执行价格-标的物的市场价格
A:92.5-88.75=3.75
B:87.5-88.75=-1.25
C:88.75-92.5=-3.75
D:88.75-87.5=1.25