东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。 现有甲、乙两个筹资方案： 甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%； 乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。 两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。 东方公司现在普通

题目
东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。
现有甲、乙两个筹资方案：
甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；
乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
乙方案发行普通股的资本成本为（　）。

A、13.8%
B、15%
C、11.25%
D、16.30%
相似考题

1.某公司一投资中心的数据为：2006年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为120万元，所得税税率为33%。规定的最低投资利润率（利润为净利润）为30%，最低投资利润率（利润为息税前利润）为20%。要求：（1）计算该企业2006年息税前利润。（2）计算该企业2006年投资利润率和剩余收益（利润为净利润）。（3）计算该企业2006年剩余收益（利润为息税前利润）。

2.某项目建设投资3000万元，全部流动资金450万元。项目投产期年息税前利润总额500万元，运营期正常年份的年平均息税前利润总额800万元，则该项目的总投资收益率为（　）。( 2015真题 )A.18.84%B.26.67%C.23.19%D.25.52%

3.某项目建设投资3000万元，全部流动资金450万元。项目投产期年息税前利润总额500万元，运营期正常年份的年平均息税前利润总额800万元，则该项目的总投资收益率为（　）。A、18.84% B、26.67% C、23.19% D、25.52%

4.某工业项目建设投资额8250万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为1200万元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为（）A.5.22%B.5.67%C.5.64%D.6.67%

参考答案和解析
答案：B
解析：
普通股的资本成本＝0.6/4＝15%
更多“东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。 ”相关问题

  • 第1题：

    某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
    甲方案：按8%的利率发行债券；
    乙方案：按每股20元发行新股。
    公司适用所得税税率为25%。
    根据上述资料，回答下列问题。

    乙方案的每股收益为（　）元。

    A、0.76
    B、0.81
    C、0.71
    D、0.61

    答案：C
    解析：
    方案乙：
    息税前利润＝200＋50＝250（万元），筹资后的利息总额＝600×6%＝36（万元），筹资后的普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），所以该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。

  • 第2题：

    某公司目前的边际贡献为600万元，息税前利润为300万元，税前利息费用为50万元，则下列结论中正确的有（ ）。

    A.该公司息税前利润对销量的敏感系数是2
    B.联合杠杆系数是2
    C.联合杠杆系数是2.4
    D.该公司息税前利润对销量的敏感系数是2.4

    答案：A,C
    解析：
    因为敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比，息税前利润对销量的敏感系数=息税前利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前的边际贡献/目前的息税前利润=600/300=2；联合杠杆系数=目前的边际贡献/目前的税前利润=600/（300-50）=2.4。

  • 第3题：

    共用题干
    某生物制药公司年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本32万元，变动成本总额168万元，资产总额200万元，负债资本比率为40%，综合债务利率为12%，公司的所得税税率为33%。预计3年后，公司的资产总额达到1000万元，负债率会提高到60%。在此期间，需新增贷款500万元，期限3年，贷款年利率为15%，每年付息一次，筹集费率为0.1%。根据以上资料，回答下列问题：

    如果该公司的财务杠杆系数提高，则()。
    A:当公司息税前利润减少时，每股收益会以更大的幅度减少
    B:当公司每股收益减少时，息税前利润会以更大的幅度减少
    C:当公司产销量减少时，息税前利润会以更大的幅度减少
    D:公司财务风险提高

    答案：A,D
    解析：
    DFL=80/(80-200*0.4*0.12)=1.14
    财务杠杆系数提高，意味着息税前利润变动对每股收益的影响幅度变大，也意味着公司的财务风险提高。
    新增贷款的资本成本率=[500*0.15*(1-0.33)]/［500*(1-0.001)]=10.06%。
    债务的比例提高且债务的资本成本下降（12%到10.06%），所以综合资本成本率下降。
    资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据，而杠杆利益是影响资本结构建立的一个重要因素，综合资本成本理论和杠杆理论，都是为优化资本结构服务的。

  • 第4题：

    东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    甲乙两方案的每股收益无差别点的息税前利润为（　）万元。

    A、1100
    B、1152.5
    C、1500
    D、1250

    答案：B
    解析：
    甲方案下，2017 年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/[120%×（1－5%）]
    ×6%＝521（万元）
    设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W 万元，则：
    （W－521）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）
    解得：W＝1152.5（万元）

  • 第5题：

    东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    要求：

    根据每股收益无差别点法，下列说法正确的有（　）。

    A. 采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.25元/股
    B. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35元/股
    C. 东方公司应该选择甲筹资方案
    D. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21元/股

    答案：A,C,D
    解析：
    筹资后公司的息税前利润＝500＋1000＝1500（万元），大于每股收益无差别点息税前利润1100万元，因此东方公司应该选择甲筹资方案。采用甲方案筹资后，公司的每股收益＝（1500－500）×（1－25%）/3000＝0.25（元/股）；采用乙方案筹资后，公司的每股收益＝（1500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）。

  • 第6题：

    东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    要求：

    乙方案发行普通股的资本成本是（　）。

    A. 13.8%
    B. 15%
    C. 16%
    D. 16.30%

    答案：D
    解析：
    普通股资本成本＝0.6/[4×（1－8%）]＝16.30%

  • 第7题：

    东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    假设企业选择股权融资，东方公司筹资后的财务杠杆系数是（　）。

    A、1.07
    B、1.5
    C、1.61
    D、1.1

    答案：A
    解析：
    财务杠杆系数＝息税前利润/税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07

  • 第8题：

    东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    要求：

    假设企业选择股权融资，东方公司筹资后的财务杠杆系数是（　）。

    A. 1.07
    B. 1.5
    C. 1.61
    D. 1.1

    答案：A
    解析：
    财务杠杆系数＝息税前利润/税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07

  • 第9题：

    某工业项目建设投资额8250万元(不含建设期贷款利息)，建设期贷款利息为620万元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为（　）。

    • A、5.22%
    • B、5.67%
    • C、5.64%
    • D、6.06%

    正确答案:A

  • 第10题：

    单选题
    某工业项目建设投资额8000万元，建设期贷款利息为600万元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为（）。
    A

    5．22%

    B

    5．38%

    C

    5．67%

    D

    6．07%


    正确答案： B
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    某项目建设投资为3000万元，全部流动资金为450万元，项目投产期年息税前利润总额为500万元，运营期正常年份的年平均息税前利润总额为800万元，则该项目的总投资收益率为（  ）。
    A

    18.84％

    B

    26.67％

    C

    23.19％

    D

    25.52％


    正确答案： C
    解析：

  • 第12题：

    单选题
    某工业项目建设投资额4000万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为500万元，全部流动资金500万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为(　)。
    A

    12.50%

    B

    11.11%

    C

    10.00%

    D

    9.09%


    正确答案： C
    解析：

  • 第13题：

    某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
    甲方案：按8%的利率发行债券；
    乙方案：按每股20元发行新股。
    公司适用所得税税率为25%。
    根据上述资料，回答下列问题。

    根据上述计算结果，该公司应选择（　）方案。

    A、甲
    B、乙
    C、甲乙均可
    D、无法判断

    答案：B
    解析：
    由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。

  • 第14题：

    某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
    甲方案：按8%的利率发行债券；
    乙方案：按每股20元发行新股。
    公司适用所得税税率为25%。
    根据上述资料，回答下列问题。

    甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为（　）万元。

    A、369
    B、376
    C、396
    D、386

    答案：C
    解析：
    （EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。

  • 第15题：

    东方公司下设 A、B两个投资中心，A投资中心的息税前利润为320万元，投资额为2000万元，公司为A投资中心规定的最低投资收益率为15%；B投资中心的息税前利润为130万元，投资额为1000万元，公司为B投资中心规定的最低投资收益率为12%。目前有一项目需要投资1000万元，投资后可获息税前利润140万元。
    　　要求：
    　　（1）从投资收益率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；
    　　（2）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；
    　　（3）说明以投资收益率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。


    答案：
    解析：
    （1）该项目的投资收益率＝140/1000×100%＝14%
    　　A投资中心目前的投资收益率＝320/2000×100%＝16%
    　　B投资中心目前的投资收益率＝130/1000×100%＝13%
    　　因为该项目投资收益率（14%）低于A投资中心目前的投资收益率（16%），高于目前B投资中心的投资收益率（13%），所以A投资中心不会愿意接受该投资，B投资中心会愿意接受该投资。
    　　（2）A投资中心接受新投资前的剩余收益＝320－2000×15%＝20（万元）
    　　A投资中心接受新投资后的剩余收益＝（320＋140）－3000×15%＝10（万元）
    　　由于剩余收益下降了，所以，A投资中心不会愿意接受该投资。
    　　B投资中心接受新投资前的剩余收益＝130－1000×12%＝10（万元）
    　　B投资中心接受新投资后的剩余收益＝（130＋140）－2000×12%＝30（万元）
    　　由于剩余收益提高了，所以，B投资中心会愿意接受该投资。
    　　（3）以投资收益率作为投资中心业绩评价指标的优点：促使经理人员关注营业资产运用效率，利于资产存量的调整，优化资源配置；缺点：过于关注投资收益率会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。
    　　以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点：弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足；缺点：绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短视行为。

  • 第16题：

    东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    要求：

    甲方案发行债券的资本成本是（　）。已知：（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，2%，5）＝4.7135，（P/F，2%，5）＝0.9057

    A. 5.26%
    B. 3.98%
    C. 2.23%
    D. 3%

    答案：C
    解析：
    120%×1000×（1－5%）＝1000×6%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）
    60×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1140
    当i＝4%时，60×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝60×4.4518＋1000×0.8219＝1089.01
    当i＝2%时，60×（P/A，2%，5）＋1000×（P/F，2%，5）＝60×4.7135＋1000×0.9057＝1188.51
    （i－2%）/（4%－2%）＝（1140－1188.51）/（1089.01－1188.51）
    债券税前资本成本＝2%＋2%×（1140－1188.51）/（1089.01－1188.51）＝2.975%
    债券资本成本＝2.975%×（1－25%）＝2.23%

  • 第17题：

    东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    要求：

    甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润是（　）万元。

    A. 1000
    B. 1100
    C. 1500
    D. 1250

    答案：B
    解析：
    甲方案下，2017年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（万元）
    设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
    （W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）
    解得：W＝1100（万元）

  • 第18题：

    东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    根据每股收益无差别点法，下列说法中正确的有（　）。

    A、采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.24 元/股
    B、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35 元/股
    C、东方公司应该选择甲筹资方案
    D、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21 元/股

    答案：A,C,D
    解析：
    筹资后公司的息税前利润＝500＋1000＝1500（万元），大于每股收益无差别点息税
    前利润1152.5 万元，因此东方公司应该选择甲筹资方案。采用甲方案筹资后，公司的每股收益
    ＝（1500－521）×（1－25%）/3000＝0.24（元/股）；采用乙方案筹资后，公司的每股收益
    ＝（1500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）。

  • 第19题：

    东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。
    现有甲、乙两个筹资方案：
    甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；
    乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
    两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
    东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
    甲方案发行债券的资本成本为（　）。已知：（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，2%，5）＝4.7135，（P/F，2%，5）＝0.9057

    A、5.26%
    B、3.98%
    C、2.23%
    D、2.975%

    答案：C
    解析：
    120%×1000×（1－5%）＝1000×6%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）
    60×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1140
    当i＝4%时，60×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）
    ＝60×4.4518＋1000×0.8219＝1089.01
    当i＝2%时，60×（P/A，2%，5）＋1000×（P/F，2%，5）
    ＝60×4.7135＋1000×0.9057＝1188.51
    （i－2%）/（4%－2%）＝（1140－1188.51）/（1089.01－1188.51）
    债券税前资本成本＝2%＋2%×（1140－1188.51）/（1089.01－1188.51）＝2.975%
    债券资本成本＝2.975%×（1－25%）＝2.23%

  • 第20题：

    某企业项目建设投资额6520万元（含建设期贷款利息360万元），全部流动资金500万元，项目投产后正常年份的息税前利润300万元，则该项目的总投资收益率为（）。

    • A、4.O7%
    • B、4.27%
    • C、4.50%
    • D、4.60%

    正确答案:B

  • 第21题：

    某项目建设投资额6000万元（含建设期贷款利息），工程建设其他费用500万元，全部流动资金800万元，项目投产后正常年份的息税前利润850万元，则该项目的总投资收益率为（）。

    • A、11.64%
    • B、12.50%
    • C、14.17%
    • D、16.35%

    正确答案:B

  • 第22题：

    问答题
    泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。补充要求：计算公司的经营杠杆系数。

    正确答案：
    解析：

  • 第23题：

    问答题
    东方公司计划2019年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。两方案均在2018年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。　　东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。　　要求：　　（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。　　（2）用每股收益无差别点法判断应采取哪个方案。　　（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。

    正确答案：
    (1)甲方案下,2019年的利息费用总额=1000×10%+8000/120%×6%=500(万元)
    设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元。
    则:(W-500)×(1-25%)/3000=(W-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000);解得:W=1100(万元)
    (2)由于筹资后的息税前利润为500+1000=1500(万元),高于1100万元,应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。
    (3)当预期息税前利润(销售量或销售额)大于每股收益无差别点的息税前利润(销售量或销售额)时,财务杠杆大的筹资方案每股收益高,应该选择财务杠杆大的筹资方案;当息税前利润(销售量或销售额)小于每股收益无差别点的息税前利润(销售量或销售额)时,财务杠杆小的筹资方案每股收益高,应该选择财务杠杆小的筹资方案。
    解析： 暂无解析

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