某项目有三个产出相同的方案，方案寿命期均为10年，期初投资和各年运营费用如表所示，设基准折现率为7%，已知(P/A，7%，10) = 7.204。则方案优劣的排序为：A.甲乙丙 B.甲丙乙 C.乙甲丙 D.丙乙甲

提示：甲乙年投资相等，但甲方案年收益较大，所以淘汰乙方案；丙乙方案比较，丙方案投资大但年收益值较小，淘汰丙方案，比较甲丁方案净年值。

该方案总费用的现值为：PW=300+40×(P/A，10%，10)=300+40×6.144=545.76(万元)。

四个方案投资净现值比较如表14-4所示。表14-4

净现值比选法是一种比较备选方案的财务净现值或经济净现值的方案比选方法。投资额相同，应选择净现值大的方案。
方案A的获利净现值为：200/（1+10%）+203/（1+10%）2=349.6（万元）；
方案B的获利净现值为：188/（1+10%）+216/（1+10%）2=349.4（万元）；
方案C的获利净现值为：195/（1+10%）+208/（1+10%）2=349.2（万元）。
故A方案最优。

追加投资回收期的计算公式为：T_d=(K₁-K₂)/(T₁-T₂)=△K/△T。题中，标准投资回收期为T_n=5年，试选最优方案的计算步骤为：首先将方案丙同方案乙比较：T_d=(1400-1200)/(1100-1050)=200/50=4（年）；T_d＜T_n，所以方案丙比方案乙好，保留方案丙，淘汰方案乙；再将方案丙同方案甲比较：T_d=(1400-1100)/(1200-1050)=300/150=2（年）；T_d＜T_n，方案丙也比方案甲好，故选择方案丙。

　　解法1：将名义现金流量用名义折现率进行折现。（单位：万元）

本题考查的是净现值与净年值。因为：ΔIRR 甲-乙=6%<10%，所以乙优于甲，即 NPV 乙>NPV 甲；ΔIRR 乙-丙=16%>10%所以乙优于丙，即 NPV 乙>NPV 丙；ΔIRR 甲-丙=12%>10%所以甲优于丙，即 NPV 甲>NPV 丙；所以：NPV 乙>NPV 甲>NPV丙

。提示：见表11-7，本题为由资源限制的独立方案的比选，采用方案组合法。

故选方案A+B,所以正确答案为B。

此题考查净现值的计算。投资A的净现值为-5000+1224×(P/A,10%,10)。
投资B的净现值为-3000+970×(P/A,10%,10)。
要A方案和B方案优劣相同时,A、B的净现值相同。

当A、B两方案优劣相等时，那么他们的差额内部收益率即是两方案的基准收益率。

首先可以判断，方案甲与方案乙在1～8年每年净现金流量相等时，甲的初始投资大于乙，故甲排除；同时，在方案丙与方案丁初始投资相等时，方案丙每年净现金流量大于丁，所以排除丁，现在只需要比较乙与丙。分别计算方案乙与方案丙净现值如下：

四个方案投资净现值比较如表2所示。
表2

由表2可知，乙和丙净现值都为负，不可行。

净现值比选法是一种比较备选方案的财务净现值或经济净现值的方案比选方法。投资额相同，应选择净现值大的方案。方案A的获利净现值为：200/（1+10%）+203/（1+10%）2=349.6（万元）；
方案B的获利净现值为：188/（1+10%）+216/（1+10%）2=349.4（万元）；
方案C的获利净现值为：195/（1+10%）+208/（1+10%）2=349.2（万元）。
故A方案最优。

考察项目投资决策

乙方案内含报酬率小于必要收益率，为不可行方案；甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年均净现值决策如下：

甲方案年均净现值＝1000÷（P/A,12%,10）＝1000÷5．6502＝177万元＞丙方案年均净现值150万元，因此甲方案为最优方案。

2019版教材P191
本题考查的是经济效果评价方法。本题可以有两种解法。第一种方法是根据增量内部收益率的判别规则进行排序。解法如下：因为：
△IRR甲-乙=6%＜10%，所以乙优于甲，即NPV乙＞NPV甲
△IRR乙-丙=16%＞10%，所以乙优于丙，即NPVZ＞NPV丙
△IRR甲-丙=12%＞10%，所以甲优于丙，即NPV甲＞NPV丙
所以：NPV乙＞NPV甲＞NPV丙
第二种方法是绘图。为了分析简化，将净现值曲线画为直线。由下图可知，当折现率为10%时，净现值由大到小的排序为：乙、甲、丙。

本题考查寿命期相同的互斥方案选择的方法。寿命期相同的互斥方案的选择标准有净现值、净年值、净将来值.差额的净现值、净年值、净将来值，追加投资收益率法等。
970*(P/A，10%，10)-3000=970*6.144-3000≈2960（万元）。
上述三个方案都不可行的意思就是这三个方案的净现值都小于0，那么我们可以利用净现值的公式，分别验证一下。选项A：A方案：1224*2.123-5000≈-2401.4（万元）B方案：970*2.123-3000≈-940.69（万元）C方案：141*2.123-1000≈-700.657（万元）选项B：A方案：1224*2.425-5000=-2031.8（万元）B方案：970*2.425-3000=-647.75（万元）C方案：141*2.425-1000≈-658.075（万元）选项C：A方案：1224*2.788-5000=-1587.488（万元）B方案：970*2.788-3000=-295.64（万元）C方案：141*2.788-1000≈-606.892（万元、选项D：A方案：1224*3.093-5000=-1214.168（万元）B方案：970*3.093-3000=0.21（万元）C方案：141*3.093-1000≈-563.887（万元）只有选项D还存在B方案大于0的情况，所以要使三个方案都不可行，必须使得(P/A，i，10)＜3.093。
1224*(P/A，i，10)-5000=970*(P/A,i，10)-3000解得：(P/A，i，10)≈7.874根据已知年值求现值的系数公式(P/A，i，10)=[(1+i)¹⁰-1]/i(1+i)¹⁰≈7.874，我们分别将选项中的数据代入该公式进行试算。通过计算，只有i=4.61%时，代入公式中得到的数据近似于7.874。所以，本题答案为选项C。

1224×（P/A，i，10）-5000=970×（P/A，i，10）-3000，得出：（P/A，i，10）≈7．874。