如果在进行投资项目评价时，使用股票贝塔系数和证券市场线来计算项目的折现率，则需要设定的前提条件是（　）。 A.公司的财务风险和经营风险相同 B.公司经营风险小于财务风险 C.企业资本全部来自股权融资 D.新项目的风险和整个企业的风险是相同的

题目
如果在进行投资项目评价时，使用股票贝塔系数和证券市场线来计算项目的折现率，则需要设定的前提条件是（　）。

A.公司的财务风险和经营风险相同
B.公司经营风险小于财务风险
C.企业资本全部来自股权融资
D.新项目的风险和整个企业的风险是相同的
相似考题

1.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。A．2000B．2638C．37910D．50000

2.已知甲股票的β系数为1.5，证券市场线的斜率为12%，证券市场线的截距为5%，资本资产定价模型成立，乙股票的β系数为0.8，由甲、乙股票构成的资产组合中甲的投资比例为0.6，乙的投资比例为0.4。要求：（1）确定无风险收益率；（2）确定市场风险溢酬；（3）计算甲股票的风险收益率和必要收益率；（4）计算股票价格指数平均收益率；（5）计算资产组合的β系数和预期收益率。

3.资本市场线和证券市场线的区别在于()。A、“资本市场线”的横轴是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数(只包括系统风险)”B、“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系;“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系C、资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率;而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率;D、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值;资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。

4.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（）。A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率东D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

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  • 第1题：

    在计算投资项目财务可行性评价指标中，投资风险应该通过修改应用时间价值原理时所依据的折现率指标来反映，即风险越大，折现率越高；风险越小，折现率越低。（ ）


    正确答案：×
    在计算投资项目财务可行性评价指标中，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映，也可以通过修改应用时间价值原理时所依据的折现率指标来反映。

  • 第2题：

    下列有关证券市场线的说法中，正确的有（ ）。 A.Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率 B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移 C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险 D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率


    正确答案：ABD
    证券市场线的表达式为：股票要求的收益率-无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Rm-Rr)，其中贝塔系数衡量的是市场风险.由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率靼不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-Rt)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率-纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的减距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。 

  • 第3题：

    假设甲投资项目的净现值率为0.16，则下列说法错误的是（ ）。

    A．甲项目的净现值大于0

    B．甲项目的获利指数为1.16

    C．甲项目的内含报酬率大于设定的折现率

    D．甲项目的投资利润率大于要求的最低投资报酬率


    正确答案：D
    同一个投资项目的动态指标和静态指标有可能得出不同的结论；利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论。 

  • 第4题：

    计算某股票A的贝塔系数需要的条件是()。

    A:股票A与市场投资组合M之间的协方差
    B:股票A的方差
    C:市场投资组合M的方差
    D:股票A的变异系数
    E:市场投资组合M的变异系数

    答案：A,C
    解析：
    贝塔系数的公式为，COV(A,M)/DM，所以计算贝塔系数需要股票A与市场投资组合M之间的协方差以及市场投资组合M的方差两个条件。

  • 第5题：

    在某投资项目评价过程中，当折现率为8%时，其净现值为20000元；当折现率为10%时，其净现值为-5000元。则该项目的内部报酬率是：

    A:8.25%
    B:8.4%
    C:9%
    D:9.6%

    答案：D
    解析：

  • 第6题：

    市场上现有A、B两只股票，必要收益率分别为18%和20%。同期市场组合收益率为10%，无风险收益率为6%。投资组合由A、B股票等量构成，则下列说法中正确的有（　　）。

    A.A股票的贝塔系数是3
    B.B股票的贝塔系数是3.5
    C.投资组合的贝塔系数是6.5
    D.投资组合的必要收益率是19%

    答案：A,B,D
    解析：
    根据资本资产定价模型R=Rf+β×（Rm-Rf）可知，18%=6%+βA×（10%-6%），20%=6%+βB×（10%-6%），则βA=3，βB=3.5，选项A、B正确。投资组合由A、B股票等量构成，则A、B股票的投资比例均为50%，投资组合的贝塔系数=3×50%+3.5×50%=3.25，选项C错误。投资组合的必要收益率=6%+3.25×（10%-6%）=19%，选项D正确。

  • 第7题：

    甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计公司年股利增长率可达10%，公司股票的贝塔系数为2，证券市场所有股票的平均收益率是15%，现行国库券利率8%，要求计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票的内在价值


    正确答案: 1、预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*（市场平均收益率-无风险收益率）
    Kj=Rf+β（Km-Rf）=8%+2（15%-8%）=22%
    2、该股票的内在价值=下期股利/（股权资本成本-永续增长率）
    PD0（1+g）/Rs-g=1*（1+10%）/22%-10%=9.17元

  • 第8题：

    以下关于贝塔系数的说法不正确的是（）。

    • A、贝塔系数是评估投资组合系统性风险的指标
    • B、贝塔系数是使用历史数据计算的
    • C、贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反
    • D、贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场相同

    正确答案:C

  • 第9题：

    在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。


    正确答案:正确

  • 第10题：

    问答题
    已知某项目按12%的设定折现率计算的净现值为17.03万元，按14%的设定折现率计算的净现值为—1.54万元。行业基准折现率10%。用内插法计算该项目的内部收益率，并评价该方案的可行性。

    正确答案： 内部收益率=12%+2%×17.03÷（17.03＋1.54）=13.83%，大于行业基准折现率10%，故具有财务可行性。
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中错误的是（　　）。
    A

    项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

    B

    评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险

    C

    采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

    D

    如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率


    正确答案： B
    解析：
    风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量风险。

  • 第12题：

    单选题
    在计算某房地产投资项目的财务内部收益率时，当用折现率11%计算时，净现值为860万元；当用折现率12%计算时，净现值为-1600万元，则该项目的财务内部收益率为（  ）。
    A

    11.35%

    B

    11.65%

    C

    12.35%

    D

    12.65%


    正确答案： A
    解析：

  • 第13题：

    确定等值法的基本思路是：()

    A、计算一个投资项目的风险投资报酬率

    B、用一个系数将有风险的现金流量调整为无风险的现金流量

    C、用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率

    D、计算一个投资项目的净现值


    参考答案：B

  • 第14题：

    分子策略进行风险调整的思路为()。

    A、计算一个投资项目的风险投资报酬率

    B、用一个系数将有风险的现金收支调整为无风险的现金收支

    C、用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率

    D、计算一个投资项目的净现值


    正确答案:B

  • 第15题：

    在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。

    A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

    B.评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险

    C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

    D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率


    正确答案：B
    风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量风险。

  • 第16题：

    已知无风险报酬率为4%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的贝塔系数为2，则投资该股票的必要报酬率是( )。

    A.20%
    B.16%
    C.28%
    D.24%

    答案：A
    解析：
    必要报酬率＝4%＋2×(12%－4%)＝20%。

  • 第17题：

    某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目净现值的等额年金为（　）元。

    A.2000
    B.2638
    C.37910
    D.50000

    答案：B
    解析：
    项目净现值的等额年金＝项目的净现值/年金现值系数＝10000/3.791＝2638（元）

  • 第18题：

    甲投资者在证券市场上进行投资，其购入A股票和B股票组成投资组合，以下说法中，正确的有（　）。

    A. 此证券资产组合的预期收益率等于两种证券预期收益率的简单平均数
    B. 如果A股票和B股票的相关系数为1，则它们收益率变化方向和变化幅度完全相同
    C. 如果A股票和B股票的相关系数为0，则投资组合没有风险
    D. 如果A股票和B股票的相关系数为－1，则可以完全分散风险，甲投资者不承担任何风险
    E. 此组合的贝塔系数等于A股票和B股票的贝塔系数的加权平均数

    答案：B,E
    解析：
    证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。选项A的说法不正确。当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。相关系数为0，虽然可以分散风险但不能完全消除风险，选项C的说法不正确。在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，称为非系统性风险；不能随着资产种类增加而分散的风险，称为系统性风险。因此，虽然此组合相关系数为－1，系统风险是不能被分散的，选项D的说法不正确。

  • 第19题：

    已知某项目按12%的设定折现率计算的净现值为17.03万元，按14%的设定折现率计算的净现值为—1.54万元。行业基准折现率10%。用内插法计算该项目的内部收益率，并评价该方案的可行性。


    正确答案:内部收益率=12%+2%×17.03÷（17.03＋1.54）=13.83%，大于行业基准折现率10%，故具有财务可行性。

  • 第20题：

    在项目投资决策中，净现值的计算与设定的折现率有关，而内含报酬率的计算与设定的折现率无关。


    正确答案:正确

  • 第21题：

    不定项题
    评价该项目在财务上是否可行，除了计算项目的净现值，还可以计算项目的（  ）。
    A

    投资期

    B

    内部报酬率

    C

    获利指数

    D

    风险报酬系数


    正确答案： B
    解析：

  • 第22题：

    不定项题
    若该公司使用调整折现率法对项目风险进行衡量和处理，则基本思路是（  ）。
    A

    越远期的现金流量，其肯定当量系数越小

    B

    通过肯定当量系数进行调整

    C

    对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值

    D

    对高风险的项目采用较低的折现率计算净现值


    正确答案： B
    解析：

  • 第23题：

    单选题
    甲公司打算长期持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的贝塔系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%和20%，目前市场报酬率为15%，无风险报酬率为10%。 要求：根据上述资料，从备选答案中选出下列问题的正确答案。下列表述中不正确的是（）。
    A

    A股票的贝塔系数高于整个证券市场的贝塔系数

    B

    B股票的贝塔系数等于整个证券市场的贝塔系数

    C

    C股票的贝塔系数低于整个证券市场的贝塔系数

    D

    ABC三种股票的投资组合的贝塔系数为1.8


    正确答案： A
    解析： 整个证券市场的贝塔系数为1，A股票的贝塔系数为2，高于整个证券市场的贝塔系数；B股票的贝塔系数为1，等于整个证券市场的贝塔系数；C股票的贝塔系数为0.5，低于整个证券市场的贝塔系数。ABC组合的贝塔系数=2.0×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.4。

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