某公司息税前利润为1000万元,债务资金为400万元,债务税前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金为5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。A.2200 B.6050 C.6100 D.2600

题目
某公司息税前利润为1000万元,债务资金为400万元,债务税前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金为5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。
 

A.2200
B.6050
C.6100
D.2600

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参考答案和解析
答案:C
解析:
股票的市场价值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)
更多“某公司息税前利润为1000万元,债务资金为400万元,债务税前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金为5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。 ”相关问题
  • 第1题:

    东方公司息税前利润为100万元,债务总额是50万元,平均债务利息率为5%,所得税税率为25%,普通股的资本成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值( )万元。

    A、465.50
    B、432.70
    C、487.50
    D、468.30

    答案:C
    解析:
    股票的市场价值=[(100-50×5%)×(1-25%)]/15%=487.5(万元)。

  • 第2题:

    某公司息税前利润为1200万元,且未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为6000万元,其中90%由普通股资本构成,股票账面价值为5400万元,10%由债务资本构成,债务账面价值为600万元,债务利息率等于税前债务资本成本,假设债务市场价值与其账面价值基本一致,且不存在优先股,净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本成本情况见表1:
    表1债务利息率与权益资本成本



    要求:
    (1)填写表1中用字母表示的空格。
    (2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。
    表2公司市场价值与企业加权平均资本成本



    (3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。


    答案:
    解析:
    (1)根据资本资产定价模型:
    A=6%+1.3×(12%-6%)=13.8%
    14.4%=6%+1.4×(B-6%),计算得出B=12%
    15%=C+1.5×(12%-C),计算得出C=6%
    D=6%+1.7×(12%-6%)=16.2%
    (2)



    E=净利润/权益资本成本=(1200-600×10%)×(1-25%)/13.8%=6195.65(万元)
    F=600+6195.65=6795.65(万元)
    G=10%×(1-25%)=7.5%
    H=A=13.8%
    I=7.5%×8.83%+13.8%×91.17%=13.24%
    J=4920/(6000-1800)=1.1714
    K=(1200-2400×14%)×(1-25%)/16.2%=4000(万元)
    L=4000+2400=6400(万元)
    M=2400/6400=37.5%
    N=4000/6400=62.5%
    O=14%×(1-25%)=10.5%
    P=D=16.2%
    Q=10.5%×37.5%+16.2%×62.5%=14.06%
    (3)由于债务资本为1200万元时,企业价值最大,同时加权平均资本成本最低,所以债务资本为1200万元的资本结构最优。

  • 第3题:

    东方公司息税前利润为100万元,债务总额是50万元,平均债务利息率为5%,所得税税率为25%,普通股的资本成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值( )万元。

    A.465.50
    B.432.70
    C.487.50
    D.468.30

    答案:C
    解析:
    股票的市场价值=[(100-50×5%)×(1-25%)]/15%=487.5(万元)。

  • 第4题:

    某公司年息税前利润为1200万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额800万元(市场价值等于账面价值),平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率),市场无风险利率为5%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.4,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则可以得出( )。

    A.公司权益资本成本为12%
    B.公司权益资本成本为19%
    C.公司股票的市场价值为7100万元
    D.公司的加权平均资本成本为11.39%
    E.公司的加权平均资本成本为12%

    答案:A,C,D
    解析:
    权益资本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%,所以选项A的说法正确,选项B的说法不正确;根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知,年税前利润永远保持不变,由于平均所得税税率不变,所以,年净利润永远保存不变,又由于净利润全部作为股利发放,所以,股利永远保持不变。由于不增发或回购股票,因此,股权现金流量=股利,即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变,因此,公司股票的市场价值=股权现金流量/权益资本成本=股利/权益资本成本=净利润/权益资本成本=[1200×(1-25%)-800×6%]/12%=7100(万元),所以选项C的说法正确;加权平均资本成本=6%×800/(800+7100)+12%×7100/(800+7100)=11.39%,所以选项D的说法正确,选项E的说法不正确。

  • 第5题:

    某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为1.8,在公司价值分析法下,下列说法不正确的是()。

    • A、权益资本成本为13.2%
    • B、股票市场价值为1572.73万元
    • C、平均资本成本为11.05%
    • D、公司总价值为1600万元

    正确答案:D

  • 第6题:

    甲公司息税前利润为200万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为4%,证券市场平均报酬率为8%,所得税税率为25%。债务市场价值为200万元时,税前债务利息率为6%,权益资本成本率为10.2%,则甲公司的公司价值为()万元。

    • A、1382
    • B、1482
    • C、400
    • D、1582

    正确答案:D

  • 第7题:

    问答题
    公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变,且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率填写表1中用字母表示的空格。

    正确答案: 根据资本资产定价模型:A=6%+1.3×(16%-6%)=19%6%+1.42×(B-6%)=20.2%,B=16%C+1.5×(16%-C)=21%,C=6%D=6%+2×(16%-6%)=26%
    解析: 暂无解析

  • 第8题:

    单选题
    某公司年息税前利润为1200万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元,平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率),市场无风险利率为5%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.4,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则股票的市场价值为()万元。
    A

    7100

    B

    7200

    C

    7000

    D

    10000


    正确答案: A
    解析:

  • 第9题:

    单选题
    某公司息税前利润为456万元,债务资金200万元(账面价值),平均债务税后利息率为3%,所得税税率为25%,权益资金2000万元,普通股的成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为()万元。
    A

    2268

    B

    2240

    C

    3200

    D

    2250


    正确答案: A
    解析: 股票的市场价值=[456×(1-25%)-200×3%]/15%=2240(万元)

  • 第10题:

    单选题
    某公司息税前利润为1000万元,债务资金400万元,债务税前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为()万元。
    A

    2200

    B

    6050

    C

    6100

    D

    2600


    正确答案: C
    解析: 股票的市场价值=(1000—400×6%)×(1—25%)/12%=6100(万元)

  • 第11题:

    单选题
    某公司息税前利润为1000万元,债务资金400万元,税前债务资本成本为6%,所得税税率为25%,权益资金5200万元,普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为(  )万元。
    A

    2200

    B

    6050

    C

    6100

    D

    2600


    正确答案: A
    解析:
    股票的市场价值=[(EBIT-I)×(1-T)]/KH=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)。

  • 第12题:

    单选题
    甲公司股票的账面价值为2000万元,预计未来每年的息税前利润为400万元,权益资本成本为12%,税前债务资本成本为10%,所得税税率为25%。企业管理层准备通过发行300万元债券来调整资本结构,则债券发行后企业的市场价值为(  )万元
    A

    2312.5

    B

    2300

    C

    2512.5

    D

    2500


    正确答案: A
    解析:
    股票的市场价值=[(息税前利润-年利息额)×(1-所得税税率)-优先股股息]÷权益资本成本=[(400-300×10%)×(1-25%)-0]÷12%=2312.5(万元)。

  • 第13题:

    某公司息税前利润为500万元,其中债务资金200万元,优先股股息50万元,债务税后利息率为5%,所得税税率为25%。普通股的成本为15%,则企业价值比较法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。

    A.2450
    B.2100
    C.2116.67
    D.2433.33

    答案:B
    解析:
    股票的市场价值=[500×(1-25%)-200×5%-50]/15%=2100(万元)。注意:本题中给出的5%是债务税后利息率,所以,计算净利润时直接减掉200×5%。

  • 第14题:

    某公司息税前利润为500万元,债务资金200万元(账面价值),平均债务税后利息率为7.5%,所得税税率为25%,权益资金2000万元,普通股的资本成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为(  )万元。

    A.2268
    B.2400
    C.3200
    D.2740

    答案:B
    解析:
    平均债务税后利息率为7.5%,利息率7.5%/(1-25%)=10%;股票市场价值=(500-200×10%)×(1-25%)/15%=2400(万元)。

  • 第15题:

    某公司年息税前利润为400万元,所得税税率为25%,净利润全部用来发放股利。债务市场价值(等于面值)200万元,税前债务成本8%。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,贝塔系数1.55。
      假定不考虑其他因素。
      要求:
      根据资料,运用资本成本比较分析法计算公司价值和加权平均资本成本。


    答案:
    解析:
    权益资本成本=6%+1.55×(10%-6%)=12.2%
      权益价值=(400-200×8%)×(1-25%)/12.2%=2360.66(万元)
      公司价值=200+2360.66=2560.66(万元)
      加权平均资本成本=8%×(1-25%)×200/2560.66+12.2%×2360.66/2560.66=11.72%

  • 第16题:

    某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是( )。
     

    A.权益资本成本为13.2%
    B.股票市场价值为1572.73万元
    C.平均资本成本为11.05%
    D.公司总价值为1600万元

    答案:D
    解析:
    权益资本成本=6%+1.8×(10%-6%)=13.2%
      股票市场价值=(400-600×9%)×(1-40%)/13.2%=1572.73(万元)
      公司总价值=600+1572.73=2172.73(万元)
      平均资本成本=9%×(1-40%)×600/2172.73+13.2%×1572.73/2172.73=11.05%

  • 第17题:

    某公司息税前利润为700万元,债务资金为300万元,债务利率为8%,所得税税率为25%,权益资金为2000万元,普通股的资本成本为15%,则公司价值分析法下,公司此时股票的市场价值为()万元。

    • A、3000
    • B、3340
    • C、3380
    • D、2740

    正确答案:C

  • 第18题:

    问答题
    某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,其中75%由普通股资金构成,股票账面价值为1500万元,25由债券资金构成,债券账面价值为500万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资本的成本情况见下表(表1):填写下表(表2)公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。

    正确答案: E=净利润/股票资本成本=(600-500×8%)×(1-25%)/19%=2210.53(万元)F=500+2210.53=2710.53(万元)G=8%×(1-25%)=6%H=A=19%I=6%×18.45%+19%×81.55%=16.60%J=(600-1250×14%)×(1-25%)/26%=1225.96(万元)K=1225.96+1250=2475.96(万元)L=1250/2475.96=50.49%M=1225.96/2475.96=49.51%N=14%×(1-25%)=10.5%O=D=26%P=10.5%×50.49%+26%×49.51%=18.17%
    解析: 暂无解析

  • 第19题:

    问答题
    某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,其中75%由普通股资金构成,股票账面价值为1500万元,25由债券资金构成,债券账面价值为500万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资本的成本情况见下表(表1):填写表1中用字母表示的空格。

    正确答案: 根据资本资产定价模型:A=6%+1.3×(16%-6%)=19%B=(20.2%-6%)/1.42+6%=16%C=6%D=6%+2×(16%-6%)=26%
    解析: 暂无解析

  • 第20题:

    问答题
    公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变,且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率填写表2中用字母表示的空格。表2公司市场价值与平均资本成本

    正确答案: E=净利润/权益资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242.11(万元)F=400+2242.11=2642.11(万元)G=8%×(1-25%)=6%H=A=19%I=6%×15.14%+19%×84.86%=17.03%J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元)K=1326.92+1000=2326.92(万元)L=1000/2326.92=42.98%M=1326.92/2326.92=57.02%N=14%×(1-25%)=10.5%O=D=26%P=42.98%×10.5%+57.02%×26%=19.34%
    解析: 暂无解析

  • 第21题:

    问答题
    某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,其中75%由普通股资金构成,股票账面价值为1500万元,25由债券资金构成,债券账面价值为500万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息和权益资本的成本情况见下表(表1):根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。

    正确答案: 由于负债资金为500万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以目前的结构为公司最优资本结构,不应调整。
    解析: 暂无解析

  • 第22题:

    单选题
    某公司息税前利润为500万元,债务资金200万元,无优先股,债务资本成本为7%,所得税税率为30%,权益资金2000万元,普通股的成本为15%,则企业价值比较法下,公司此时股票的市场价值为( )万元。
    A

    2268

    B

    2240

    C

    3200

    D

    2740


    正确答案: B
    解析: 股票的市场价值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(万元)

  • 第23题:

    问答题
    公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变,且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。

    正确答案: 由于负债资本为400万元时,企业价值最大,同时平均资本成本最低,所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
    解析: 暂无解析